民生证券顺周期预期叠加成本周期带来生活用

智通财经获悉，民生证券发布研究报告称，复盘过去，浆价下行后，生活纸行业进入盈利修复周期。毛利率拐点滞后于纸浆价格拐点1-3个季度，主要受到库存影响，本轮针叶浆/阔叶浆于3月底陆续降价，该行预计毛利率拐点或在Q3后逐步显现。短期来看，顺周期拉动生活用纸消费增长叠加纸浆价格下行的成本周期带来生活用纸盈利回暖;中长期来看，生活用纸需求持续增长、集中度持续提升、必选消费品持续升级。