记者｜杨松编辑｜鄢子为江昱玢
种子选手也撑不住了。
同程生活、十荟团，年接连爆雷，活下来的社区团购平台屈指可数。近日，媒体曝出，行业排名第二的美团优选正在裁员。《21CBR》记者就此向美团方面求证，截至发稿，尚未回复。
李唐曾在美团优选工作，他告诉记者，“前东家确实在裁员，因为增长停止了。”
易观千帆数据显示，美团优选App月活跃用户在年7月达到万高点后，一路下滑，今年1月为万，较高峰期跌去12%。
更棘手的是，销售额没达预期。易观分析报告指出，美团优选年GMV目标值为亿元，前三季度GMV只有亿元。
裁员减少投入，美团优选走向何方？
01
烧钱换增收
年7月，美团进入社区团购领域。
彼时，市场已有兴盛优选、滴滴旗下橙心优选等多家平台，赛道拥挤。谋后而动的美团优选，手持巨额资金，迅速在全国铺开业务。
财报显示，到年第四季度，美团在多个市县推广了“美团优选”，覆盖全国90%以上的城镇。
老板对新业务寄予厚望，大手笔投入资金。美团创始人王兴认为，烧钱是值得的。“社区团购业务，是五年一遇、甚至十年一遇的机会。”
据王兴透露，年，美团新业务方面的运营亏损约为60亿，其中一半来自“优选”。就是说，在扩张初期，该业务每天亏损约万元。
年，王兴继续投钱。
财报显示，年前三季度内，包括美团优选在内的新业务，亏损额分别为第一季度为80亿元，第二季度为92亿元，第三季度亿元。
若按照此前美团优选占亏损一半比例，以最新的三季度为例，其业务日均亏损额近万元，几乎是年四季度的两倍。
巨额投入换来营收暴增。
到年第二季度，包括美团优选在内的新业务季度营收首次破百亿，到三季度更是增长到亿元。
李唐告诉记者，年上半年，同事都很乐观，只把拼多多旗下的多多买菜当对手。
02
模式红利消退
美团优选成为活下来巨头之一，仍难言稳胜。
美团优选定下的亿年度GMV目标并未达到，月活用户量今年1月已经回落至.2万。
创业公司接连倒下，美团优选为什么没有承接住流量和用户？
易观分析品牌零售行业分析师魏建辉告诉《21CBR》记者，同程生活、十荟团的业务运营核心区域，并不一定与美团优选重合。
魏建辉认为，美团优选销售额未达预期，主要因行业监管强化，企业转变经营策略，降本增效，优化产品质量和提升服务水平，是核心发展目标。
曾在橙心优选、阿里MMC做运营的宋元表示，相关部门有一套检测平台价格的系统，如果发现上架了负毛利产品，会暂停运营并处罚。
经过两年狂飙式发展，社区团购的模式红利快速燃尽。
“团长的佣金已压缩到5-7%，一些品类甚至低至3%。”宋元称，低佣金意味着低积极性，团长会寻找更高私域流量的变现方式，比如自己售卖价格更高的产品。
社区团购的客单价偏低，多在10元以下。行业此前探索出的盈利模式是，用低价的生鲜导流，售卖更高毛利的日用百货等标品获利。
最先跑出这一模式的是兴盛优选，新入者美团优选等平台跟进。
宋元称，他管理的团长会在兴盛优选购买卫生纸、牛奶等产品。而起步不到两年的美团优选，在标品上的优势有待提升。
以牛奶为例，当价格足够吸引用户时，线下店主会通过注册、租借多个账号，绕过平台设置的购买量限制，从社区团购平台进货。一旦价格上调，没有优惠力度，用户又转到其他渠道购买。
这种情形下，社区团购模型有待优化。
03
难舍下沉电商
美团优选业务难以靠烧钱维系。
年三季度，美团的净亏损高达99.9亿元，经调整净亏损为55亿元，创下了集团上市以来的单季度最大亏损。
其中，包括美团优选在内新业务营收虽同比增加66.7%至亿元，经营亏损则增长至亿元，经营亏损率环比则继续下降至-79.5%。
现金流方面，截至三季度末，美团现金及等价物为亿元，与期初亿相比，减少了亿元。期内经营活动由年同期的流入33亿元，转为流出40亿元。
在美团优选上持续投入，造成公司业绩巨亏。
从回报周期看，社区团购在熬死竞争对手后，无法快速进入回报阶段，它有菜市场、超市等诸多替代品。
但它对美团仍有拓新价值。
美团优选带来了海量用户。三季度报显示，其交易用户数为6.亿，同比增长高达40.1%。
年一、二季度，美团财报电话会议披露新增用户数达到1.2亿。据易观咨询分析，美团优选成为美团平台新增获客的主力军，预计为平台带来3-4亿的新用户。
不过，在宋元看来，低客单价的社区团购业务，与高客单价酒店、旅游业务协同有限。
“下沉市场的买菜用户，对本地生活的酒店、旅游等，转化率很低。”社区团购业务是超低毛利，他认为，背靠阿里的淘宝买菜，能通过电商渠道变现。
近1年美团优选月活数据，数据来源：易观千帆
美团的电商基础设施尚未建成完善，酒旅行业仍未完全恢复，阿里、京东亲自下场耕耘，深挖现有市场或是美团优选的最佳选择。
此次曝出裁员消息，释放收缩投入、精耕细作的信号。在魏建辉看来，这意味着美团优选将以盈利为目标，不再一味追求GMV数据指标。
美团仍看好下沉市场电商业务，近期申请了“美团电商”商标。美团优选、美团买菜、美团闪购等业务，已形成多业态布局。
对投资人们而言，他们焦虑的不只是社区团购。
美团股价从年2月的超港元高点，一路下跌。
截至2月22日收盘，股价再次下跌5.1%至.3港元，美团市值相较高点腰斩至1.05万亿港元。
（李唐、宋元为化名）